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Assessor de Negociação de Mercadorias (CTA) Um CTA é um indivíduo ou organização que, por remuneração ou lucro, aconselha outros quanto ao valor ou a conveniência de comprar ou vender contratos de futuros, 160 opções de contratos de futuros, 160 contratos de câmbio estrangeiro ou swaps. O fornecimento de aconselhamento inclui o exercício da autoridade de negociação em uma conta de clientes, bem como dar aconselhamento com base no conhecimento ou sob medida para a conta de juros de commodities específicas, atividades de negociação de interesse de commodities específicas ou outros tipos de informações similares. O registro é exigido a menos que: Você forneceu conselhos para 15 pessoas ou menos durante os últimos 12 meses e geralmente não se mantém fora do público como um CTA ou Você está em uma das várias empresas ou profissões listadas no Commodity Exchange Act Ou estão cadastrados em outra capacidade e seu conselho é exclusivamente acessório ao seu negócio principal ou profissão ou Você está fornecendo conselhos que não são baseados no conhecimento ou sob medida para a conta de juros de commodities de clientes específicos, atividades de negociação de interesse de commodities específicas ou outros tipos similares de Informações, como, por exemplo, você faz recomendações, como conselhos para comprar ou vender contratos de futuros específicos, se um nível de preço específico for alcançado, através de boletins informativos, livros e periódicos. O conselho inclui recomendações específicas e os destinatários de publicações recebem o mesmo conselho ou você fornece conselhos específicos através de e-mails, fac-símiles, um site da Internet, chamadas telefônicas ou reuniões presenciais com clientes que consistem em instruções para comprar ou vender Um contrato de futuros baseado em um sistema de comércio informatizado, que também está disponível para compra e uso em um computador pessoal, e os clientes recebem o mesmo conselho ou você conduz seminários nos quais você ensina os participantes a negociar contratos de futuros de commodities auxiliados por um software Programa que você vende e convida participantes do seminário a participar de uma sessão de perguntas e respostas na qual você fornece conselhos de negociação de commodities sem perguntar ou receber informações sobre as características pessoais dos participantes. Todos os CTAs registrados que administram ou exercem discrição sobre contas de clientes devem ser membros da NFA para realizar negócios de futuros ou swaps com o público. O CTA é obrigado a apresentar o seguinte: Um Formulário 7-R on-line preenchido (inclui seções de associação NFA) Uma taxa de inscrição não reembolsável de 200,00 Cônculo Anual Dadas de Cotação CTA, se aplicável de160750,00 Um CTA é obrigado a arquivar pedidos para seus Principais E pessoas associadas Um preenchimento completo do formulário 8-R Cartões de impressão digital Requisitos de proficiência Uma taxa de inscrição não reembolsável do principal de 85,00 Uma taxa de inscrição de pessoa associada não reembolsável de 1605,00 Além disso, todos os CTA registrados envolvidos em atividades cambiais off-exchange são obrigados a: Aplicar Para se tornar uma empresa forex preenchendo o Formulário 7-R on-line. Tenha pelo menos um principal que também seja uma pessoa aprovada aprovada por Forex. Presente o pagamento das taxas de associação da empresa CTA Forex de 2.500 (ou sobretaxa de 1.750 se o candidato já for um membro NFA). Além disso, Todos os CTA registrados envolvidos em transações de swap são obrigatórios para: Aplicar para se tornar uma empresa de swap, preenchendo o Formulário 7-R on-line. Tenha pelo menos um diretor Isso também é uma Pessoa Associada de Permuta aprovada Não é necessária uma taxa de inscrição se o indivíduo estiver atualmente registrado no CFTC em qualquer capacidade ou estiver listado como principal de um registrante CFTC atual. Além disso, apenas uma taxa de inscrição é necessária se o indivíduo apresentar um pedido como Pessoa Associada e Principal. Clique aqui se você ainda não tiver acesso ao Sistema de Registro Online. Links rápidos Informações atualizadas A NFA publica vários guias para ajudar os CTAs a cumprir seus requisitos regulamentares. Visite a biblioteca de publicação do NFA para obter uma lista completa. Mensagens especiais Os CTAs são obrigados a arquivar seus documentos de divulgação com a NFA por meio eletrônico, usando o sistema DDoc da NFAs. Clique aqui para obter mais informações. Introdução aos futuros gerenciados Muitos investidores individuais e institucionais procuram oportunidades de investimento alternativas quando há uma perspectiva fraca para os mercados de ações dos EUA. À medida que os investidores procuram diversificar em diferentes classes de ativos, principalmente hedge funds, muitos estão se voltando para futuros gerenciados como solução. No entanto, o material didático neste veículo de investimento alternativo ainda não é fácil de localizar. Então, aqui, fornecemos um guia útil (tipo de diligência devida) sobre o assunto, começando você a fazer as perguntas certas. (Para mais informações, veja Interpreting Volume For The Futures Market.) Definição de Futuros Gerenciados O prazo de futuros gerenciados refere-se a uma indústria de 30 anos composta por gerentes de dinheiro profissionais que são conhecidos como consultores de negociação de commodities (CTAs). Os CTAs devem se registrar nos governos dos Estados Unidos Commodity Futures Trading Commission (CFTC) antes que eles possam se oferecer ao público como gerentes de dinheiro. Os CTA também são obrigados a percorrer uma verificação de antecedentes profunda do FBI e fornecer documentos de divulgação rigorosos (e auditorias independentes de demonstrações financeiras a cada ano), que são analisados ​​pela National Futures Association (NFA), uma organização de controle autônomo. Os CTAs geralmente gerenciam os ativos de seus clientes usando um sistema de negociação proprietário ou método discricionário que pode envolver longo ou curto em contratos de futuros em áreas como metais (ouro, prata), grãos (soja, milho, trigo), índices de ações (futuros SampP, Futuros de Dow, futuros NASDAQ 100), commodities macias (algodão, cacau, café, açúcar), bem como futuros de obrigações em moeda estrangeira e de títulos dos EUA. Nos últimos anos, o dinheiro investido em futuros gerenciados aumentou mais do que o dobro e estima-se que continue a crescer nos próximos anos, se os retornos dos fundos de hedge forem achatados e as ações tiverem uma performance inferior. (Para mais, veja Assuntos de gerenciamento de dinheiro na negociação de futuros). O potencial de lucro Um dos principais argumentos para a diversificação em futuros gerenciados é o seu potencial para reduzir o risco de portfólio. Tal argumento é apoiado por muitos estudos acadêmicos sobre os efeitos da combinação de classes de ativos tradicionais com investimentos alternativos, como futuros gerenciados. O Dr. John Lintner da Harvard University é talvez o mais citado para sua pesquisa nesta área. Tomada como uma classe de investimento alternativo por conta própria, a classe de futuros gerenciados produziu retornos comparáveis ​​na década anterior a 2005. Por exemplo, entre 1993 e 2002, os futuros gerenciados apresentaram um retorno anual médio composto de 6,9, enquanto que para as ações dos EUA (com base No índice de retorno total SampP 500), o retorno foi de 9,3 e 9,5 para títulos do Tesouro dos EUA (com base no índice de títulos do Tesouro de longo prazo Lehman Brothers). Em termos de retornos ajustados ao risco. Os futuros gerenciados tiveram o menor desconto (um termo que os CTAs usam para se referir à queda máxima do pico no vale em um histórico de desempenho de ações) entre os três grupos entre janeiro de 1980 e maio de 2003. Durante este período, os futuros gerenciados tiveram uma redução máxima de -15,7% Enquanto o Índice Nasdaq Composite tinha um de -75 e o índice de ações SampP 500 tinha um de -44,7. Um benefício adicional dos futuros gerenciados inclui redução de risco através da diversificação de portfólio por meio de correlação negativa entre grupos de ativos. Como uma classe de ativos. Os programas de futuros gerenciados são inversamente correlacionados inversamente com ações e títulos. Por exemplo, durante períodos de pressão inflacionária, investir em programas de futuros gerenciados que acompanham os mercados de metais (como ouro e prata) ou futuros em moeda estrangeira podem fornecer uma cobertura substancial ao dano que esse ambiente pode ter em ações e títulos. Em outras palavras, se as ações e os títulos não tivessem desempenho devido ao aumento das preocupações com a inflação, alguns programas de futuros gerenciados poderiam superar essas mesmas condições de mercado. Assim, combinar futuros gerenciados com esses outros grupos de ativos pode otimizar sua alocação de capital de investimento. (Leia Topo de Futuros de Ações para obter mais informações.) Avaliando CTAs Antes de investir em qualquer classe de ativos ou com um gerente de dinheiro individual, você deve fazer algumas avaliações importantes, e muitas das informações que você precisa fazer, podem ser encontradas no documento de divulgação do CTA . Os documentos de divulgação devem ser fornecidos a você, mediante solicitação, mesmo se você ainda considerar um investimento com o CTA. O documento de divulgação conterá informações importantes sobre o plano de negociação e taxas do CTAs (que podem variar substancialmente entre os CTAs, mas geralmente são 2 para gerenciamento e 20 para incentivo ao desempenho). Programa de negociação Primeiro, você quer saber sobre o tipo de programa de negociação operado pelo CTA. Existem em grande parte dois tipos de programas de negociação entre a comunidade CTA. Um grupo pode ser descrito como seguidores de tendências, enquanto o outro grupo é formado por comerciantes neutros do mercado. Que incluem escritores de opções. Os seguidores da tendência utilizam sistemas de negociação técnicos ou fundamentais proprietários (ou uma combinação de ambos), que fornecem sinais de quando ir longo ou curto em certos mercados de futuros. Os comerciantes neutros do mercado tendem a procurar lucrar com a disseminação de diferentes mercados de commodities (ou diferentes contratos de futuros no mesmo mercado). Também na categoria neutro do mercado, em um mercado de nicho especial, existem as opções vendedores premium que usam programas neutros em delta. Os espalhadores e os vendedores premium têm como objetivo lucrar com estratégias de negociação não direcionais. Drawdowns Seja qual for o tipo de CTA, talvez a informação mais importante para procurar em um documento de divulgação de CTAs seja o máximo de redução de pico a vale. Isso representa o maior deságio cumulativo do maior gerador de dinheiro no patrimônio ou de uma conta de negociação. A perda histórica do pior caso, no entanto, não significa que as cobranças continuem a ser as mesmas no futuro. Mas fornece uma estrutura para avaliar o risco com base no desempenho passado durante um período específico, e mostra quanto tempo demorou para que o CTA recuperasse essas perdas. Obviamente, quanto menor for o tempo necessário para se recuperar de uma redução, melhor será o perfil de desempenho. Independentemente de quanto tempo, os CTAs podem avaliar as taxas de incentivo apenas nos novos lucros líquidos (isto é, eles devem limpar o que é conhecido no setor como a marca de água de alto risco anterior antes de cobrar taxas adicionais de incentivo). Taxa de Retorno Anualizada Outro fator que você deseja observar é a taxa de retorno anualizada, que deve ser apresentada sempre como líquida de taxas e custos de negociação. Esses números de desempenho são fornecidos no documento de divulgação, mas podem não representar o mês de negociação mais recente. As CTAs devem atualizar seu documento de divulgação o mais tardar a cada nove meses, mas se o desempenho não estiver atualizado no documento de divulgação, você pode solicitar informações sobre o desempenho mais recente, o que o CTA deve disponibilizar. Você gostaria especialmente de saber, por exemplo, se houve alguma redução substancial que não está sendo exibida na versão mais recente do documento de divulgação. Retorno ajustado pelo risco Se depois de determinar o tipo de programa de negociação (isto é, seguir a tendência ou ter um mercado neutro), o que comercializa o comércio da CTA e a recompensa potencial dada a performance passada (por meio de retorno anualizado e redução máxima do pico no vale Equidade), você gostaria de obter mais formal sobre avaliar o risco, você pode usar algumas fórmulas simples para fazer melhores comparações entre os CTAs. Felizmente, o NFA exige que os CTAs usem cápsulas de desempenho padronizadas em seus documentos de divulgação, que são os dados usados ​​pela maioria dos serviços de rastreamento, por isso é fácil fazer comparações. A medida mais importante que você deve comparar é retornar em uma base ajustada ao risco. Por exemplo, um CTA com uma taxa de retorno anualizada de 30 pode parecer melhor do que um com 10, mas essa comparação pode enganar se eles apresentam uma dispersão radicalmente diferente de perdas. O programa CTA com o retorno anual 30 pode ter reduções médias de -30 por ano, enquanto o programa CTA com os 10 retornos anuais pode ter reduções médias de apenas -2. Isso significa que o risco necessário para obter os respectivos retornos é bastante diferente: o programa de 10 devedores com um retorno 10 tem uma relação de retorno para retirada (ver Razão de Calmar) de 5, enquanto a outra possui uma proporção de um. O primeiro, portanto, tem um melhor perfil global de risco-recompensa. Dispersão. Ou a distância do desempenho mensal e anual de um nível médio ou médio, é uma base típica para avaliar os retornos do CTA. Muitos serviços de dados de rastreamento CTA fornecem esses números para facilitar a comparação. Eles também fornecem outros dados de retorno ajustados ao risco, como os Razões Sharpe e Calmar. O primeiro analisa as taxas de retorno anuais (menos a taxa de juros livre de risco) em termos de desvio padrão anualizado de retornos. E o segundo analisa as taxas de retorno anuais em termos de redução máxima de capital de pico-a-vale. Os coeficientes alfa, além disso, podem ser usados ​​para comparar desempenho em relação a determinados benchmarks padrão. Como o SampP 500. (Leia as opções do SampP 500 sobre Futuros: lucrando com o tempo-valor Decadência para obter informações mais aprofundadas.) Tipos de Contas necessárias para investir em um CTA Ao contrário dos investidores em um fundo de hedge, os investidores em CTAs têm a vantagem de Abrindo suas próprias contas e tendo a capacidade de visualizar todas as negociações que ocorrem diariamente. Normalmente, um CTA trabalhará com um comerciante de compensação de futuros específico (FCM) e não receberá comissões. Na verdade, é importante certificar-se de que o CTA que você está considerando não compartilha comissões de seu programa de negociação - isso pode representar certos conflitos de interesse potenciais do CTA. Quanto aos tamanhos mínimos de conta, eles podem variar drasticamente em CTAs, de tão baixos quanto 25.000 para até 5.000.000 para alguns CTAs bem sucedidos. Geralmente, no entanto, você encontra a maioria dos CTA exigindo um mínimo entre 50.000 e 250.000. A linha de fundo Ser armado com mais informações nunca dói e pode ajudar a evitar investir em programas de CTA que não correspondem aos seus objetivos de investimento ou a sua tolerância ao risco, uma consideração importante antes de investir com qualquer gerente de dinheiro. Dada a devida diligência sobre o risco de investimento, no entanto, os futuros gerenciados podem fornecer um veículo de investimento alternativo viável para pequenos investidores que buscam diversificar suas carteiras e, assim, espalharem seus riscos. Então, se você estiver procurando por maneiras potenciais de aumentar os retornos ajustados ao risco, os futuros gerenciados podem ser o seu melhor lugar para dar uma olhada séria. Se você gostaria de descobrir mais, as duas fontes objetivas mais importantes de informações sobre CTAs e seu histórico de registro são o site da NFAs e o site dos CFTC dos EUA. O NFA fornece histórico de registro e conformidade para cada CTA, e o CFTC fornece informações adicionais sobre ações legais contra CTAs não compatíveis. Relatório de Conta Gerenciada de Forex A partir da data deste texto, os gestores de divisas não são obrigados por lei a serem registrados no NFA Como CTAs, embora a maioria das empresas de negociação forex exija que o gerente seja registrado como um Consultor de Negociação de Mercadorias para trabalhar com eles. Do ponto de vista do marketing, certamente é benéfico estar cadastrado. Os investidores são sempre altamente recomendados para investir apenas com os CTA registrados pela NFA. Uma vez que os CTAs registrados pela NFA são obrigados a fornecer declarações auditadas em seus documentos de divulgação, existe um maior grau de transparência. Também os CTAs registrados da NFA são obrigados a divulgar todas as taxas aos investidores. Para se registrar como um CTA, você precisará fazer o exame da série 3, uma vez que você passe no exame, você precisará enviar a documentação apropriada e criar documentos de divulgação para se registrar como Conselheiro de Negociação de Mercadorias com o NFA. Para descobrir exatamente como se registrar como um CTA, inscreva-se no exame da série 3 e fique atualizado nas regras exatas, visite nfa. futures. org. Existem também certas isenções, como contas de amigos e familiares que estão disponíveis para gerentes de dinheiro forex. Mais uma vez, para manter-se atualizado, é melhor investigar o site da NFA e entrar em contato com o balcão de informações. Com o modelo mestre e sub-conta (CTA) você está basicamente tomando poder de advogado sobre as contas de seus investidores. Para fazer isso você precisa configurar um relacionamento com um corretor de introdução, como o TradersChoiceFX. O corretor de introdução irá configurá-lo com uma conta de controle do gerente de dinheiro forex em uma empresa de negociação forex (geralmente GAIN Capital). Uma vez que sua conta de controle esteja configurada, você normalmente determinará as taxas que você irá cobrar pelos seus investidores. Existem 3 tipos básicos de taxas que você pode cobrar, que serão cobertas em uma seção posterior. Se você está negociando para alguns familiares ou amigos, as taxas podem ser desnecessárias. Se você pretende crescer o CTA, você terá que determinar uma estrutura de taxas adequada. Para obter uma melhor compreensão das taxas para cobrar, é uma boa idéia consultar um grande bem experiente e estabelecido introduzindo o corretor forex. Eles normalmente podem trabalhar com você em um nível personalizado para ajudar a determinar qual a estrutura de tarifas que faz mais sentido. Uma vez que sua estrutura de tarifas é determinada, você receberá seu próprio link de marca e poder de marca (POA) para fornecer aos seus investidores para abrir a conta diretamente com a empresa de negociação forex. Uma vez que a estrutura está em vigor, o processo continuará da seguinte forma: os investidores abrem contas individuais através do seu link de marca nas empresas de negociação. Os investidores preencherão o formulário do poder de advogado basicamente notificando a empresa de negociação forex que você tem a autorização para trocar as contas em seu nome. Este formulário também dará consentimento à empresa de negociação para debitar as taxas pré-determinadas da conta no final de cada mês e creditá-las à sua conta de controle. Uma vez que o formulário do poder do advogado é assinado e enviado, a conta será eletronicamente vinculada a A conta mestre e os lucros perdidos que você incorrer ao negociar forex on-line na conta principal serão alocados às contas dos investidores com base na porcentagem da conta principal que a sub-conta compensa. Isso será explicado em maior detalhe em seções posteriores. Típicamente, o CTA é uma estrutura muito mais fácil de organizar e manter do que um fundo de hedge (CPO). Se você está negociando apenas para um pequeno grupo de amigos e familiares ou mesmo um clube de investimento local, o CTA é certamente um caminho mais simples. O CTA também oferece ao investidor a capacidade de retirar sua negociação forex on-line a qualquer momento sem notificação para você. Tudo o que eles fazem é simplesmente informar a empresa de negociação e sua conta será removida do mestre. Portanto, eles podem retirar fundos a qualquer momento. Dependendo da sua situação de gerente, isso pode ser positivo e negativo. O positivo é que seus investidores têm a liberdade e você está fazendo menos trabalho administrativo. O negativo é que você realmente não está segurando os fundos, portanto, o valor de revenda de sua entidade. Quando você troca uma conta de Forex gerenciada, você está essencialmente negociando uma conta mestre para investidores múltiplos de um único front end. Os lucros ou perdas da conta principal são distribuídos entre as subcontas (investidores) com base na porcentagem que os investidores colocam no mestre ou os lotes que são alocados para cada conta. Por exemplo, se uma conta mestre é composta por 2 subconjuntos um com 60.000 e um com 40.000 a soma total no mestre é 100.000. O comerciante vê uma conta com um saldo de 100.000. Digamos que um comerciante faz um comércio e ganha 10.000. Devido à distribuição percentual, 6.000 irão para a conta dos 60.000 porque compõe 60 do mestre para que ele obtenha 60 dos lucros. 4.000 irão para a conta 40.000, uma vez que compõe 40 do mestre, obterá 40 dos lucros. Cópia de direitos autorais NCMFX, Inc.